近日，第五十五期“大千講堂”在龍湖東校區(qū)博文樓606會(huì)議室開講。國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金重大項(xiàng)目首席專家、中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長(zhǎng)張成思教授應(yīng)邀作題為“中國(guó)貨幣政策的改革邏輯”的專題報(bào)告。相關(guān)學(xué)院師生代表聆聽了報(bào)告。報(bào)告會(huì)由金融學(xué)院院長(zhǎng)萬光彩教授主持。

張成思首先運(yùn)用比擬方法深入淺出地闡釋了當(dāng)前我國(guó)貨幣政策運(yùn)行機(jī)制，指出傳統(tǒng)貨幣政策工具的有效性需要一定的基礎(chǔ)條件。在綜述相關(guān)研究文獻(xiàn)后，他表示，目前研究很少提及現(xiàn)行體系準(zhǔn)備金規(guī)模層級(jí)的核心地位和準(zhǔn)備金規(guī)模層級(jí)對(duì)貨幣政策工具選擇的影響。通過分析中國(guó)近20年準(zhǔn)備金規(guī)模和市場(chǎng)利率等相關(guān)數(shù)據(jù)，張成思刻畫了準(zhǔn)備金數(shù)量-利率曲線，并以準(zhǔn)備金規(guī)模為研究對(duì)象，構(gòu)建了相關(guān)度量指標(biāo)，闡述了利率走廊與利率地板體系的運(yùn)行機(jī)制。在提出了中等規(guī)模準(zhǔn)備金層級(jí)下的利率調(diào)控體系設(shè)計(jì)設(shè)想后，張成思認(rèn)為，準(zhǔn)備金的充足程度對(duì)應(yīng)著截然不同的利率調(diào)控模式，未來央行需要根據(jù)實(shí)際情況考慮是否由公開市場(chǎng)操作工具為主的利率走廊體系轉(zhuǎn)向以超額準(zhǔn)備金率為主的走廊-地板相結(jié)合的模式，并逐漸實(shí)現(xiàn)利率地板調(diào)控體系。

張成思教授以準(zhǔn)備金規(guī)模視角切入我國(guó)貨幣政策的改革邏輯，為相關(guān)研究提供了一種新的思路。與會(huì)師生紛紛表示，此次專題報(bào)告主題鮮明、分析透徹，為后續(xù)相關(guān)研究進(jìn)一步拓寬思路，受益匪淺。  

（撰稿/攝影：金融學(xué)院 岑一峰；審核：金融學(xué)院 萬光彩）